民生加银苏辛：做市场的“捕风者”

“我看好未来3到5年的股票市场，现在可能是一轮牛市的开端。虽然我们面对的还是结构性行情，但拉长时间来看，磕磕绊绊走的都是上坡路。”民生加银基金资产配置部总监苏辛说。

观点独到，为人简单，是苏辛与众不同的特质。FOF管理，则是她长期深耕的事业。

从上海证券交易所出来后进入公募行业，苏辛经历了从研究员到管理普通FOF、养老FOF，再到负责整个养老投资及投顾团队的过程。拥有13年基金研究经历、10年证券从业经历以及近4年FOF投资经验的她，完整经历了FOF类产品在中国市场落地生根、开花结果的全过程。

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FOF的核心在于资产配置，苏辛独创了“五碗面因子”，即宏观经济基本面，以及各类资产的基本面、资金面、技术面和政策面。她擅长运用量化模型对大类资产进行自上而下的配置，同时结合自下而上精选基金。

“买基金实际上就是买基金经理，选基金经理就是选出合适的基金经理，而不是选市场上普遍认为的优秀基金经理。”苏辛风趣地说。

“尽管今年以来权益市场的赚钱效应不太明显，但孕育着许多潜在机会，当前是较好的建仓时机，适合发新基金。”苏辛表示。

随着公募FOF产品的不断丰富，各类创新也随之而来。对此，苏辛表示：“在极致的结构性行情中，行业ETF的投资优势将进一步凸显，而且从长远来看，这种现象会越来越普遍。从产品层面去捕捉这种大概率的机会，充分发挥FOF的优势，我觉得是一种特别有意义的尝试。”由苏辛拟任基金经理的民生加银优享进取一年封闭运作股票型FOF-LOF就是这样一只产品。

具体而言，该产品集合了择基、择时和择行业三大优势。一方面，通过主动管理，以低费率、高效率的股票ETF为主要投资对象，力争为投资者捕捉投资风口，分享主题风格轮动下的投资机遇；另一方面，其特有的FOF-LOF机制可使投资者在封闭期内也能将基金份额转托管到场内进行交易，满足投资者在封闭期内的变现需求。

苏辛认为，二季度工业和服务业的内生修复动能有望显现，基建和制造业投资增速将保持相对高位，居民购房信心的恢复有望带动房地产市场开启良性循环。预计在工业、服务业和投资端的支撑下，二季度经济表现可能不弱于一季度。

苏辛认为，在经济复苏初期，结构性分化特征显著，投资者的微观感受和宏观数据可能会产生背离。因此，在宏观数据趋势向好的同时，投资者的微观感受短期内仍可能相对消极。

投资方向上，苏辛关注一些相对低估值、业绩有望落地的方向。“一方面，电力设备将维持与其他板块的盈利增速差，甚至有望扩大；另一方面，在产业与经济双周期的驱动下，机械自动化及半导体的盈利有望实现较快增长。我们相对看好具有基本面支撑的成长方向，包括TMT、医药、机械自动化、新能源、军工等。”苏辛说。

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